2025年5月20日晚间，高鑫零售（大润发母公司）发布了从阿里巴巴剥离后的首份年度业绩报告。数据显示，公司在2025财年收入虽小幅下滑至715.52亿元，但净利润成功扭亏为盈，实现3.86亿元的利润。这一成绩标志着高鑫零售从2022财年以来的亏损泥潭中走出，但其背后的战略调整与行业竞争态势值得深入剖析。
扭亏靠“节衣缩食”，低价策略初显成效
高鑫零售的扭亏并非源于收入增长，而是通过大幅缩减成本实现。财报显示，2025财年销售及营销开支同比减少16.2%，行政费用下降24%，合计节约近50亿元。新任CEO沈辉上任后推行的“价格竞争力策略”成为关键，包括自有品牌重回低价路线、推出“超省”系列商品，并借助抖音团购等线上渠道引流。
然而，这一策略的效果仍显温和。同店销售全年仅增长0.6%，远低于行业头部企业的调改成果（如永辉调改门店单季度利润超7000万元）。零售专家胡春才指出，中国实体零售的低价路线已被电商堵死，单纯依赖折扣难以持续，未来需转向“人货场”升级，提升商品差异化和运营效率。
中型业态成新主力，大润发Super门店加速扩张
与依赖成本控制不同，高鑫零售在中型超市业态（大润发Super）上展现出更大野心。报告期内，大润发Super门店数量从29家增至33家，同店销售增长高达5.9%，成为未来开店的核心方向。该业态面积1500-3000平方米，精选5000-8000款商品，其中1000款长期低价，依托大卖场供应链实现高效运营。
尽管拓展速度较慢（年增4家），但管理层明确表示将聚焦长三角、珠三角等核心区域，并计划通过自主调改大卖场进一步渗透市场。这一布局与沃尔玛重启社区小店、盒马加速NB业态扩张形成对比，凸显大润发对“中型规模+社区黏性”的押注。
行业竞争白热化：调改与差异化成突围关键
当前零售业已进入深度调整期：
- 永辉通过胖东来式调改实现单季度利润7472万元，目标2026年覆盖300家门店；
- 盒马以盒马NB业态进军下沉市场，华东单店首日营业额破百万；
- 沃尔玛则测试500平米社区店，对标奥乐齐的“天天平价”模式。
相比之下，高鑫零售的转型步伐稍显迟缓。尽管M会员店收入增长125%（达3600万元），但7家门店的规模仍较小；低价策略尚未显著拉动客流，而抖音团购等线上引流能否持续存疑。
未来挑战：平衡低价与差异化
高鑫零售的挑战在于如何将“天天低价”与商品差异化结合。胡春才建议，企业需容忍短期亏损，通过提升人效（如薪酬激励）和商品力（如独家供应链）构建壁垒。此外，数字化工具的应用（如动态选品、精准营销）将成为降本增效的核心。
截至5月21日，高鑫零售股价因业绩利好上涨3.61%，但长期表现仍取决于其能否在中型业态和会员店领域实现突破。在零售业“剩者为王”的时代，大润发的转型之路才刚刚开始。